中华对冲基金的投资

1. 中华对冲基金的投资

对冲基金通常可分为三大类别：套利交易基金，定向/策略投资基金，重大事件驱动基金。套利的策略就在于利用某对资产的错误标价牟利，比如美国的股票跟债券或者非美国的股票发行者。这主要经由两个同步交易来完成：买入看跌的证券，卖空看涨的证券。因此，对冲基金不是依靠市场的上涨或是某一特定证券的价格来牟利，而是靠你买入的两股的价格波动来牟利。因为这一策略寻求的是两证券之间细微的价格误差，所以基金管理人常用杠杆收购法获取可观的利润率。套利策略可以分为以下几种：市场中性基金，固定收入基金，可换股套利基金。方向型或战术型策略包括，使用方向型或随意型投资论，或者是两者的结合预测商品，资产以及债券市场的流通方向。宏观在全球种类繁多的从宏观经济波动中盈利的资产中采取方向型立场(例如：净长短偏好。期货基金以定量的模式从市场走势中得益。权益长短对冲基金偏向于方向型，也包括其中。重大事件驱动型基金管理人利用特定交易或是股东决议这类有利的机会得益，比如公司合并，股本转移，重建，破产或其他重要事件。他们通过抓住证券的现时市价的微差，以及通过公司整编这一事件判定的该证券的预期价值得益。比如，合并套利基金就包括以购买该公司的股票同时抛售其股票来实现对冲。当交易公布时，买方公司给出的购买价通常超过目标公司的市场价格，使该基金得以运作。合并套利基金经常以对目标公司的猎取得意实现作赌，造成目标公司的目标价上涨到购买公司可以接受的价位。这种手段的分类有，合并套利，以及特殊境遇基金。

2. 中华对冲基金的定义

对冲基金在美国指一种私人投资手段，它以多种策略及手段寻求业绩，掌控风险。因为对冲基金的监管松散，所以只有投资者拥有足够的财富去回避他所瞄准的基金的风险，他就可以参与对冲基金。美国证券交易委员会（SEC）定义了可信任投资人这个概念，这类人至少要拥有100万美圆资产或者在过去两年时间中每年至少挣20万美元（已婚则为夫妇年收入30万美圆）并且预期能够适当保持这个水平。对冲基金不能公募，因为对冲基金的投资者多为普通大众。传统的共同基金跟对冲基金的关键区别就在于对投资者的授权过程。对投资者的费用等级及种类的收取不同是两者的另一区别。共同基金的计划书采取SEC要求的模式，上面详细描述股东的费用并罗列基金的年度业务开支。此外，SEC还对某些特定的费用加以限制。另一方面，对冲基金则依据基金业绩收取费用。超过预期底线的利润平均在20%左右。其他国家对对冲基金跟对冲基金投资人有不同的条件，这些条件经常都在变化。对个人投资者加入对冲基金有不同的限制等级。

3. 中华对冲基金的性质

对冲基金间唯一的共同点就是，他们都属于私人投资公司。他们以有限合作或者离岸企业的模式享受税收优惠待遇为典型。在他们面对诸如投资人不能超过99人，或是只能将其基金出售给拥有$5,000,000或者超过这个数目资产的机构的条件时，能够以此逃避证券投资委员会在1940年的下建立的规章制度。但是共同点仅限于此。各对冲基金都拥有自己的投资策略以及风险度。另外，美国法律并不要求对冲基金管理人透露其投资持有股的全部投资人的名单。即便如此，仍有多数投资者不能充分的估计他们所持股票的风险。因此对冲基金能够买进国外的金融衍生物或者利用复杂的套汇以及举债经营等手段。虽然对冲基金的主流还只是新现象，但是优秀的投资管理人在40年代末就施行了对冲基金的模式。仅仅在最后几年的时间里，拥有大量资金的大机构和养老金计划才敏锐的察觉到对对冲基金的投资，以此扩张他们的投资领域。因为没有中央的管制以及报告机构，所以要知道对冲基金每年的确切数量不太可能。但是很多该行业的专业人士认为2005年全球的对冲基金超过2000亿美圆。下面介绍一些可以帮助揭开迷雾的问题和解答。

4. 中华对冲基金的误区

关于究竟何谓对冲基金存在许多荒诞的说法。首先就是对冲基金是资产的一个分类等级。更确切点就是，它们是建筑投资，大多数人对传统证券的投资，如权益对冲基金跟固定收益对冲基金。差别就在于对冲基金拥有宽限的投资手段。比如，权益共同基金是典型的只做多头的基金。对冲基金是多头，空头都做。最终他们跟其他投资者都面临相同的产权投资市场上的不确定性，如部门风险，市场走向。另一说法就是对冲基金风险高。事实上有的是，有的不是。提到风险人们首先想到的就是投资的风险。多数对冲基金对风险的掌控很好并且很稳定。这些类基金的发挥力度都不如标准普尔500指数强。另一方面，某些对冲基金会冒很大风险去追求最大的利润。例如，期货基金通常在利用价格走势跟优势性能的时候会发挥得很好。当产权投资市场下跌，传统的有价证券组合投资又强烈需求盈利时，多数期货基金也有盈利的能力。对冲基金还有其他方面的风险，比如操作上的风险。多数对冲基金都是小规模，他们没有大资产管理人以及投资银行那样的基础。他们的重点放在那些为投资人带来利润的交易上。人们加入对冲基金的原因是他们希望独立，或是有了新颖的投资手法。并不是他们有必要去实践比如事务处理，清算账目或是阿谀奉承的这类辅助功能。事实上现在这类外包服务的生意很多，并正在增长。另一说法就是对冲基金常常胜过其他投资。对于利润的追求以及风险的掌控，对冲基金有很多手段去支配，但是，他们仍然暴露出了影响市场的相同的潜在因素。一些工具，如杠杆工具，对收益和损失由放大和缩小效应，这样也会产生牛市和熊市的媒体效应。事实上，大多数对冲基金利用一些比市场更好的风险调节汇报策略，来寻求一种更好的回报空间。还有的说法的是对冲基金隐秘。事实上，法律限制对冲基金做公开招募，只能吸引那些可信任的个人以及以前有过对冲基金背景的人士。与共同基金专门省出的那121亿用于市场营销的费用相比，这确实是对宣传的一大鼓励。除了对投资所获利润数据的隐瞒外，关于对冲基金投资人对投资去向的疑问这一更大的问题突现了。投资者对财务公开的渴望与基金管理人对交易和策略隐瞒的渴望相冲突。一旦公布，就会使交易陷于混乱，他人也会效仿这些投资策略。目前日益需求一个折中的解决办法。让投资者选择直接从基金管理人那获取信息，或是从外部商业服务公司处获取，该类公司对对冲基金的市场风险类别的预测可用与投资者现有有价证券投资作对照。

5. 中国有对冲基金吗？

　有的并且可以购买，只要进入基金公司网站就能买到。

附注：

对冲基金是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)也称避险基金或套期保值基金。

对冲基金分为私募的和公募的，私募的一般优于公募，但是起点要100万元，购买私募只要查询基金公司的官网和联系方式直接联系基金公司即可，公募基金起点低1000元甚至100元就可以买，各大银行、天天基金、基金公司官网都可以买到。

6. 对冲基金的中国特色

今朝，国内成本市场上的阳光私募基金与海外对冲基金有着追求绝对收益的共性，而且具备相似的费率结构，是以其被视为真正意义上对冲基金的“雏形”。但中国本土的第一只对冲基金并没有降生在阳光私募基金业内。2010年9月，国投瑞银在“一对多”专户产物中加进股指期货投资，拉开了基金产物介入股指期货市场的序幕，基金中的对冲基金由此亮相。国内排名前五的公司也先后与发卖渠道进行了沟通，拟经由过程专户理财平台刊行采用中性策略的对冲基金。其中，易方达基金治理公司已经获批刊行国内基金业的首只“一对多”对冲产物。券商方面，第一创业证券和国泰君安证券也已经分袂推出了经由过程股指期货对冲系统性风险的理财富品。国泰君安的“君享量化”集合理财富品甚至被业内冠以“中国本土首只对冲基金”的称号。反观私募行业，当然自股指期货开通之日起，一些有志于对冲基金的私募机构就已经在操纵自己的账户试验对冲独霸。但因为信任机构投资股指期货的政策一向没有推出，所以至今信任阳光私募仍然无法推出自己的“阳光化”对冲基金。在此情况下，深圳和上海已经有不少私募机构起头绕道“合资制”做对冲基金。上海一位不愿签字的私募基金公司经理向《财经国家周刊》记者透露，早在2005年前后，他的团队已经设计出了操纵期现货套利的投资模子。股指期货推出后，他们就一向在用小我账户和自有资金“练手”，今朝收益已经接近30%。感受试验成功后，他们已经在筹备募集自己的第一只对冲基金。但因为信任投资股指期货还没有铺开，所以他们只能先操纵合资制模式做这只基金。合资制基金可以开设一般法人账户，需预备的材料和流程也较为简单，且可以从事套保、套利、投契多种生意。比拟阳光私募基金“信任份额”让渡时无需缴付响应税收，合资制基金出资人将面临约20%小我所得税的缴付义务。对此，上述私募基金公司经理暗示，有限合资必定要考虑税负题目问题，他们在尽最大可能合理避税。他说：“其实当前有良多可以避税的做法，而且这已经形成了一个财富链。投资我们公司的客户根基上都投资过PE(私募股权投资)。所以他们都清晰这些避税手法。因为合理避税是可以做到的，当然手法有点打擦边球，但经得起检查。所以税负题目问题并没有影响我们募资。”他同时暗示，合资制私募基金并不是一个真正的公司，只是操纵公司的形式来做二级市场独霸。在当前新《基金法》的谈判稿中，已经提到了用有限合资做纯粹二级市场独霸应该享受免税的题目问题。“我们这只对冲基金的封锁期是一年，比拟避税，我们当然更希看在真正发生税赋题目问题之前，这个题目问题在法令上已经阳光化了。”该人士暗示。更多的私募基金则选择借用“信任产物份额让渡无需缴纳小我所得税”的特点，操纵“信任+合资制”模式来合理规避出资人20%的小我所得税。这种模式即是经由过程信任公司刊行信任产物打算，向出资人募集资金，并以信任产物投资合资制阳光私募，阳光私募基金投资治理团队则作为通俗合资人。据用益信托工作室的分析，“信任+合资制”模式事实上是基于信任和合资制各自无法克服的不足，以及阐扬各自的优势而发生的。这一模式还有助于解决有限合资制阳光私募投资人数量与规模的限制题目问题。经由过程信任公司募资模式，合资制阳光私募投资基金规模扩张将等闲完成。

7. 中国有对冲基金吗？

1.股票对冲基金。

　　所谓股票对冲基金，是指以股票为主要投资品种的对冲基金。与传统的股票多头策略相比，股票对冲基金的不同之处在于，它会同时持有多头股票，并在一定程度上对冲空头股票，从而在资产配置上出现多头头寸和空头头寸。空头头寸主要用于卖空股票，也用于卖空期货股指或股票期权。

　　2.套利对冲基金。

　　套利的主要策略是从资产的相对价格中获取收益，即利用市场失灵和定价的误判进行套利。以股票和期货的区别作为谋利的方式，可以说是一种不用牛熊市就能盈利的对冲基金

　　3.期货对冲基金。

　　在期货，期货对冲基金主要用作各种商品和衍生品的投资基金，这是管理期货，的一种策略，但期货股指在期货策略中是同一种投资目标，它仅用作股票策略中的主要对冲工具

8. 对冲基金的介绍

对冲基金也称避险基金或套利基金，是指“风险对冲过的基金”，对冲是指在买进一个东西的同时，沽空另外一个，达到规避风险的目的。对冲基金是在买进一些股票的同时沽空另一些股票。不论股票整体涨还是跌，只要买进的股票比卖空的股票涨得多或跌得少即可盈利。